峰回路轉(zhuǎn)？生豬開啟上行態(tài)勢：

日前，持續(xù)崩跌的生豬終于迎來了上升的曙光。截至發(fā)稿，主力05合約最高漲至17175元/噸，漲幅超1.5%。

(相關(guān)資料圖)

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從格局來看，生豬自二月初開始就一路走強(qiáng)。短短一周多的時(shí)間里，盤面累漲幅度已超8.5%。那么問題來了，是什么推動(dòng)了盤面的快速拉升？后市又該何去何從呢？

過度下跌一級預(yù)警：收儲(chǔ)提振市場價(jià)格

毫無疑問，下挫觸發(fā)的持續(xù)性收儲(chǔ)預(yù)期是本輪豬價(jià)回暖的核心原因。

上圖為最新豬糧比價(jià)圖。豬糧比，通俗說就是生豬價(jià)格和作為生豬主要飼料的玉米價(jià)格的比值。按一般經(jīng)驗(yàn)，生豬價(jià)格和玉米價(jià)格比值在5.5比1，生豬養(yǎng)殖基本處于盈虧平衡點(diǎn)。豬糧比越高，說明養(yǎng)殖利潤越好，反之則越差。

據(jù)最新數(shù)據(jù)，截至上周末，全國豬糧比價(jià)為4.92:1，為連續(xù)第二周低于5:1大關(guān)。

根據(jù)我國的豬肉儲(chǔ)備預(yù)警調(diào)節(jié)機(jī)制，只要豬糧比低于5:1，就定義成“過度下跌一級預(yù)警”；國家應(yīng)啟動(dòng)臨時(shí)收儲(chǔ)調(diào)節(jié)。

但需要注意的是，收儲(chǔ)是國家為了維護(hù)產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展逆勢抬價(jià)的臨時(shí)性行為。但商品市場供需說話，在短期干擾走勢的外力撤離后，被強(qiáng)行抬升的生豬猶如無根浮萍，泡沫很容易“一戳就破”。

現(xiàn)貨價(jià)仍在低位徘徊：不宜對生豬過分樂觀

另外還值得一提的是，盡管生豬期價(jià)基于收儲(chǔ)預(yù)期出現(xiàn)了相對可觀的反彈，但目前的現(xiàn)貨卻仍停留在“谷底”。

上圖為最新的生豬出欄價(jià)格。從圖中可以看到，截至2月15日，生豬全國出欄均價(jià)錄得7.46元/斤，較去年10月14.21元/斤的高價(jià)仍處于“腰斬”狀態(tài)。

而更致命的是，當(dāng)下豬價(jià)正好在“虧”與“盈”之間徘徊，盡力了多輪“急漲急跌周期”后養(yǎng)殖戶的心理也更為敏感。據(jù)市場消息，當(dāng)下豬價(jià)反彈過程中，只要收購價(jià)出現(xiàn)下跌的苗頭，養(yǎng)殖端的拋售數(shù)量就會(huì)快速增加。但是反過來看，因?yàn)榻K端豬肉售價(jià)也在跌，屠宰場自身也不好過，養(yǎng)殖戶大量生豬集中出欄的行為，又很容易刺激屠宰場進(jìn)一步壓價(jià)。

南華期貨（603093）：供強(qiáng)需弱，生豬反彈力度或有限

在最新的研報(bào)中，南華提到：隨著收儲(chǔ)信號的釋放，人們對遠(yuǎn)期市場價(jià)格開始有所期待，或帶動(dòng)屠宰企業(yè)分割入庫和抓豬現(xiàn)象促使價(jià)格呈現(xiàn)一波反彈，同時(shí)二季度末經(jīng)濟(jì)也有將有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)居民消費(fèi)能恢復(fù)到疫情前水平，這是05合約比03強(qiáng)勢的內(nèi)在因素。

但近月來看目前仍處于供強(qiáng)虛弱的階段，反彈力度或許有限，03十日均線可嘗試輕倉做空，近遠(yuǎn)月反套仍然推薦。

關(guān)鍵詞： 生豬價(jià)格 馴養(yǎng)動(dòng)物 中央豬肉儲(chǔ)備