《科創(chuàng)板日報(bào)》6月18日訊（記者 吳旭光）近日，大連科利德半導(dǎo)體材料股份有限公司（下稱“科利德”）科創(chuàng)板IPO申請獲上交所受理。

本次IPO，科利德擬募資8.77億元，用于高純電子氣體和半導(dǎo)體前驅(qū)體生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目；半導(dǎo)體關(guān)鍵材料研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目；半導(dǎo)體用高純電子氣體及前驅(qū)體產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金。

《科創(chuàng)板日報(bào)》記者注意到，科利德在國內(nèi)電子特種氣體行業(yè)的市場占有率不足1%，與此同時(shí)，受下游光伏、半導(dǎo)體等行業(yè)需求周期性特征以及上游原材料成本等因素影響，公司核心產(chǎn)品價(jià)格波動明顯，導(dǎo)致綜合毛利率呈下滑趨勢。

(相關(guān)資料圖)

科利德此番能否通過上市擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，提升市場競爭力，有待觀察。

主營產(chǎn)品毛利率下滑，市場占有率不及1%

科利德是國內(nèi)高純半導(dǎo)體材料供應(yīng)商，主要從事電子特種氣體及半導(dǎo)體前驅(qū)體材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等。公司實(shí)際控制人為趙毅和張琳夫婦，二人合計(jì)控制公司58.24%的股份表決權(quán)，持股比例較高。

業(yè)績方面，2020年—2022年（以下稱“報(bào)告期內(nèi)”），公司實(shí)現(xiàn)營收分別為1.24億元、1.8億元和3.04億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為1401.61萬元、2551.32萬元和4042.73萬元。

報(bào)告期內(nèi)，科利德主營業(yè)務(wù)毛利率分別為42.12%、41.97%和40.56%，且主營電子特種氣體產(chǎn)品毛利率分別為46.31%、46.61%和43.35%，二者均呈逐年下降的趨勢，或與公司主營電子特種氣體產(chǎn)品的單價(jià)持續(xù)震蕩、下滑有關(guān)。

具體從主營產(chǎn)品銷售價(jià)格變動情況來看，科利德高純?nèi)然稹⒊儼碑a(chǎn)品震蕩較為大；高純氧化亞氮價(jià)格下滑最為嚴(yán)重。

數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年度，科利德高純?nèi)然甬a(chǎn)品平均價(jià)格同比上漲-0.95%和1.92%；超純氨產(chǎn)品平均價(jià)格同比上漲-13.15%和8.54%；高純氧化亞氮產(chǎn)品平均價(jià)格同比下滑5.14%和20.78%。

此外，科利德綜合毛利率逐年下降，與科利德所處的電子特種氣體行業(yè)的激烈競爭不無關(guān)系。

根據(jù)TECHCET數(shù)據(jù)，2020年全球電子特種氣體市場規(guī)模為41.9億美元，其中以空氣化工集團(tuán)、林德集團(tuán)、液化空氣集團(tuán)和大陽日酸為代表的境外公司，占有全球90%以上的市場份額，以及我國85%以上的市場份額，我國電子特種氣體本土化率僅為14.2%。

本土企業(yè)中相對有競爭力的企業(yè)主要是派瑞特氣、華特氣體、金宏氣體、南大光電等公司，相比之下，科利德在業(yè)內(nèi)市場的地位和競爭力同樣不突出。報(bào)告期內(nèi)，科利德電子特種氣體產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率分別為0.46%、0.69%、0.89%，市場份額不足1%。

對于公司市場份額低的情況，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，科利德所在的電化學(xué)材料賽道，處于產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)，無論是面對上游原材料供應(yīng)商，還是下游終端客戶，公司均不具有較強(qiáng)的議價(jià)優(yōu)勢。

在上游原材料方面，科利德的原材料包括碳化硼、液氯、粗品三氯化硼等，報(bào)告期內(nèi)，直接材料占主營業(yè)務(wù)成本的比例分別為48.97%、51.96%和 54.23%，占比較高，可以說，直接材料成本波動對公司毛利率的影響較大。

下游客戶方面，科利德的產(chǎn)品主要應(yīng)用在光伏、集成電路等行業(yè)，主要客戶包括京東方、華星光電、華潤微、超視界、長江存儲等知名企業(yè)。伴隨著電子特種氣體市場競爭加劇，以及上述下游客戶規(guī)模較大，對供應(yīng)商的選擇空間較大，科利德對這部分下游客戶的議價(jià)能力同樣不占據(jù)優(yōu)勢。

產(chǎn)能利用率不足，新增產(chǎn)能消化能力存疑

本次科創(chuàng)板IPO，科利德擬募資8.77億元，用于高純電子氣體和半導(dǎo)體前驅(qū)體生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目；半導(dǎo)體關(guān)鍵材料研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目；半導(dǎo)體用高純電子氣體及前驅(qū)體產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；補(bǔ)充流動資金項(xiàng)目。

其中，公司“高純電子氣體和半導(dǎo)體前驅(qū)體生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”擬在大連生產(chǎn)基地實(shí)施，建成后將形成電子特種氣體1416.00噸，包括年產(chǎn)能1000噸的高純?nèi)然鸬?；公司“半?dǎo)體用高純電子氣體及前驅(qū)體產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”擬形成超純氨、高純氧化亞氮16000噸的產(chǎn)能。

不過，《科創(chuàng)板日報(bào)》記者注意到，目前科利德高純?nèi)然稹⒊儼焙透呒冄趸瘉喌漠a(chǎn)能存在閑置情況。

截至2022年，科利德高純?nèi)然?、超純氨和高純氧化亞氮的產(chǎn)能分別為500.00噸、10990.00噸和2000.00噸；產(chǎn)量分別為311.44噸、7193.21噸和997.25噸；銷量分別為315.19噸、7180.58噸和997.28噸；產(chǎn)能利用率分別為62.29%、80.76%和49.86%?？评陆忉尫Q，主要是報(bào)告期內(nèi)，公司新增產(chǎn)能較多，且主要產(chǎn)品產(chǎn)能處于爬坡階段。

如此產(chǎn)能利用率，說明公司仍有很大一部分產(chǎn)能未充分利用，以及在公司核心產(chǎn)品價(jià)格震蕩甚至下滑的情況下，借助IPO募集資金新增的兩倍多產(chǎn)能，如何消化？

科利德認(rèn)為，近年來，高純半導(dǎo)體材料及其下游行業(yè)均處于快速發(fā)展時(shí)期，具有較好的發(fā)展前景，為項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)提供了市場空間。

對此，有行業(yè)內(nèi)公司人士向《科創(chuàng)板日報(bào)》記者表示，稱公司此番募資建設(shè)投向上看，集成電路等領(lǐng)域要求嚴(yán)格，不僅市場壁壘高，而且驗(yàn)證周期長。“不同于光伏、LED顯示行業(yè)，半導(dǎo)體客戶對氣體的純度、干燥度、潔凈度等要求嚴(yán)苛，需要1年-2年的導(dǎo)入期，很多公司即便產(chǎn)線建成，但進(jìn)入市場也需要一段漫長的等待過程?！?/strong>

而對于超純氨、高純氧化亞氮等產(chǎn)品價(jià)格走勢，前述公司從業(yè)人士表示，電化學(xué)材料跟下游市場周期性波動情況關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，目前看，消費(fèi)電子等下游市場供需矛盾不突出，后市不好預(yù)期。